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經濟學大師讓·梯若爾認為,引入泡沫對經濟整體是一種帕累托改進。非爆炸性的泡沫可以降低資本的過度積累,對整體福利是一種改進,因此一定程度 的理性的地產泡沫是可取的。在我國相對封閉的貨幣環境中,過度的儲蓄資金要尋找更高回報,很自然地就會流向股票和地產市場,形成所謂的泡沫。泡沫並不意味 著一定要破裂,小泡泡需要時間才能成長為大泡泡,大泡泡需要時間才能成為要破裂的惡性泡泡。
田利輝
學者稱我國房價不能暴漲更不能暴跌 應防患於未然
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的確,自我國住房制度市場化改革以來,房價攀升,一線城市房價高企。在社會輿論中,大傢普遍認為房價偏高,出現瞭泡沫。
那麼,短期之內,我國房地產泡沫是否會破裂呢?
筆者認為,目前我們要研究的是:我國當前的房地產泡沫規模如何?如果泡沫破裂,是否就能滿足普通百姓的購房需求?
這完全有可能。泡泡無論多大多小,隻要有人狠狠地踩,就會破裂。我國現在正在形成著房地產降價的預期。從幾位國內地產大佬開始的看空議論,到李嘉誠的大面積拋售,再到杭州的降價,媒體界和購房者已經開始形成瞭房價近期會下滑的預期。
房地產市場泡沫的檢驗方法較多,部分學者通過相對嚴謹的計量方法,得到瞭我國房地產泡沫整體並不顯著的結論,特別是在一線城市。
我國房價能不能暴跌
隨著王石樓市頂點論和杭州樓盤降價等報道見諸報端,打壓房地產泡沫再次成為各方議論的熱點話題。如果對於我國房地產市場進行政治經濟學分析,那麼可以看到,房地產市場繁榮對於我國經濟影響重大,我國房地產並未完全泡沫化,但我國並不存在純市場經濟的房地產。因此,房地產價格不能暴漲,更不能暴跌!在當前經濟形勢下,政府必須對房地產市場進行預期管理,防止出現大起大落和進而可能衍生的社會危機。
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房地產不僅是耐用消費品,更是投資品。作為投資品,購買者的典型心理是"買漲不買跌"。倘若形成房價下跌的預期,那麼購房者將會"持幣待購"。 然後,如果出現庫存過大,高度負債的房地產商需要拋售還債,就會出現房價下跌的事實。一旦購房者的預期被認證,購房者會增加房價下跌的預期,繼續"持幣待 購"。然後,房價繼續下跌。倘若政府不對市場進行任何幹預,這時的房價會迅速滑落,出現不少房地產商破產倒閉,然後是銀行出現大批壞賬甚至可能出現個別銀 行破產的情況。然後,銀行信貸全面收縮,企業也將收縮投資和生產,開始解雇職員,使得失業問題惡化。同時,內地投資者會拋售房產,我國貨幣超發對沖的"池 子"會被打破,通脹會變得嚴重。更為重要的是,如果我國經濟出現全面衰退,那麼我國可能會出現中國特色的社會危機。
在西方,當經濟衰退時,政府或者央行[微博]會推出經濟刺激政策。過去,稱之為凱恩斯主義;現在,實施的是"粗調"的後凱恩斯主義。否則,在純 粹的市場自我調整下,經濟在短期內難以爬出衰退的泥沼,經濟恢復會是經年累月。雖然有著所謂經濟學傢的眾多批判,但必須承認在美國經濟的復蘇中,美國政府 的註資救市舉措和美聯儲的量化寬松政策功不可沒。
當然,危機的最佳應對方式應該是防患於未然。因此,我國需要在現在而非危機發生之後去適度引導市場。最好的管理方式是預期管理,相關部門需要對房地產商進行"窗口指導",同時應通過媒體發聲,明瞭政策主張。需要重申的是,我國房價不能暴漲,更不能暴跌。
新聞來源http://sy.house.sina.com.cn/news/2014-04-29/07382708956.shtml
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